就业担忧升温推高美联储12月降息预期，美债价格上涨

 

　　美国民间就业数据疲软，促使交易员上调对美联储下月降息的预期，受此影响，美国国债价格出现上涨。

　　周二美国因退伍军人节假期休市，现金市场恢复交易后，基准 10 年期美国国债收益率下跌 4 个基点，至 4.08%。美国国债期货在纽约交易时段上涨后，出现小幅回落。

　　掉期市场数据显示，交易员认为美联储下月降息 25 个基点的概率已从周一的 63% 升至 69%。此前，ADP 研究机构发布的数据显示，10 月下半月美国劳动力市场活跃度较当月上半月有所放缓。

　　澳新银行集团（Australia & New Zealand Banking Group）分析师（包括基什蒂・森（Kishti Sen））在一份研究报告中写道：“近期美国经济数据表明，美联储可能在未来几次会议上继续逐步降息。” 他们还指出，美国多个经济领域面临的下行风险正不断加大。

　　由于美国遭遇史上最长政府停摆，官方经济数据迟迟未能发布，美国国债投资者正密切关注 ADP 等机构发布的民间数据。不过，市场预期政府可能很快恢复运作，这也让投资者期待 9 月和 10 月的非农就业报告等数据能随之公布。

　　除政府复摆相关消息外，投资者还将密切关注周三多位央行官员的讲话，包括纽约联储主席约翰・（John Williams）、亚特兰大联储主席拉斐尔・博斯蒂克（Raphael Bostic）以及美联储理事斯蒂芬・米兰（Stephen Miran）。这些讲话或将进一步明确市场对下月降息的预期。

　　美国财政部本周的国债拍卖也受到投资者关注。周一进行的 580 亿美元 3 年期国债拍卖获得投资者热烈追捧，本周还预计将拍卖总计 670 亿美元的 10 年期和 30 年期国债。

　　西太平洋银行（Westpac Banking Corp．）指出，考虑到美国财政前景引发的担忧，尽管本周国债供应规模较大，但仍建议进行 “长端收益率相对短端收益率上涨” 的交易策略，以从中获利。

　　该行策略师达米安・麦科洛（Damien McColough）和乌玛・乔杜里（Uma Choudhury）在研究报告中写道：“本周的季度再融资拍卖将对收益率形成上行压力。” 但他们同时表示，对政府停摆导致经济活动放缓的担忧，将限制收益率的上涨空间。