供应预期提振铜价，创2009年以来最大年度涨幅





　　受短期供应紧缺，以及电气化核心金属铜的需求增速料超产量的市场押注推动，铜价即将创下 2009 年以来最大年度涨幅。

　　这一红色金属在年末一波涨势中接连刷新历史新高，今年伦敦金属交易所铜价涨幅超 40%，与锡一同跻身该交易所六大工业金属涨幅榜首。在 2025 年最后一个交易日（周三），铜价小幅回落 1%。

　　近期铜价走高，还源于交易商因预期美国可能加征关祱，纷纷加紧向美国发运铜，导致全球其他地区供应趋紧。特朗普政府计划 2026 年重新审议原生铜关祱问题，重启了今年早些时候搅动市场的套利交易；即便铜最大买家中国的实际需求有所疲软，全球其他地区的铜供应仍持续收紧。

　　石汇金融高级金属分析师娜塔莉・斯科特 - 格雷表示：‘市场对美国未来加征精炼铜进口关祱的预期，已推动超 65 万吨铜流入美国，造成美国以外地区供应短缺。’她还指出，目前全球可监测铜库存中，三分之二都存于纽约商品交易所仓库。

　　除关祱引发的物流流向变动外，全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格矿发生重大安全事故、刚果（金）铜矿遭遇井下洪水、智利一座铜矿发生致命岩爆事故，均进一步加剧了铜的供应压力。

　　作为全球最大铜消费国，中国需求疲软令铜价短期需求增长前景蒙上阴影。中国房地产市场陷入数年低迷，拖累铜制水暖、电线电缆的需求；居民消费乏力也抑制了家电等终端制成品的铜需求。

　　不过，市场预计全球铜需求长期增长动能强劲。彭博新能源财经测算，在基准情景下，2035 年全球铜消费量较当前增幅有望超三分之一。

　　推动这一长期趋势的核心因素包括：太阳能、风能等清洁能源转型持续推进，电动汽车普及率不断提升，以及全球电网建设扩容升级。

　　截至伦敦当地时间上午 10 点 53 分，伦敦金属交易所铜价小幅走低；本周一铜价曾触及12960 美元 / 吨的历史新高。