高基数下11月PPI同比降幅有所扩大，但部分行业价格呈回升态势



记者 辛圆



国家统计局周三公布数据显示，11月工业品出厂价格（PPI）同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点，结束连续三个月降幅收窄进程；环比上涨0.1%，连续两个月上涨。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟在当天发布的新闻稿中解读称，PPI同比降幅有所扩大主要是受上年同期对比基数走高影响。我国各项宏观政策不断显效，价格呈现积极变化。

统计局提到，随着综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄。重点行业产能治理持续推进，市场竞争秩序不断优化，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄。

另外，统计局指出，新兴产业快速发展，带动相关行业价格同比上涨。随着我国新材料、具身智能等行业的快速发展和绿色低碳转型的深入推进，相关行业需求增加，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%。

除了上述两方面积极因素，统计局提到，消费潜力有效释放带动有关行业价格同比回升向好。

往后看，西南证券在最近发布的研究报告中指出，随着10月底发布的“十五五”规划推进落地，一系列扩内需与“反内卷”政策的效能将持续释放，有望推动重点行业价格企稳回升。在宏观政策支持与供需结构改善的背景下，后续价格水平预计将延续向好态势，预计PPI同比降幅将呈现收窄态势。

不过，东方金诚首席宏观分析师王青表示，“反内卷”对年底前基础原材料和工业品价格的带动作用有待进一步观察，需求不足会继续制约工业品价格上行空间，而外部经贸环境波动也在对国内工业品价格带来新的下行压力。

在王青看来，在国内房地产市场实现趋势性止跌回稳、居民消费信心回升之前，PPI仍将面临持续下行压力，“反内卷”很难从根本上扭转这一趋势。

财信金控首席经济学家伍超明也对界面新闻表示，“反内卷”有望持续优化市场竞争秩序，带动相关工业品价格合理回升。黄金中长期配置价格仍在，加上国内基建投资需求有望加快释放，有色金属行业价格有望继续回升。

伍超明同时指出，全球经济放缓压力增加、OPEC+达成增产协议以及特朗普支持增加传统能源供给，国际大宗商品价格仍面临下行压力，房地产市场低迷以及出口下行压力也将继续对PPI增速回升形成制约。