光伏龙头三季度业绩集体回暖，为何晶澳科技例外？

界面新闻记者｜马悦然



三季度，光伏产业链价格有所上涨，前四大组件商亏损额明显收缩，但带来的增益并未体现在晶澳科技(002459.SZ)的业绩上。



界面新闻统计了四家头部组件三季度业绩时发现，晶澳科技是四大组件龙头中，唯一当季净亏损额增加的企业。

今年前三季度，晶澳科技分别净亏损16.38亿元、9.42亿元、9.73亿元。

11月4日，晶澳科技就业绩情况回应界面新闻称，三季度光伏行业仍处底部运行期，上游价格传导滞后，组件价格持续处于历史低位，营收规模受到抑制。

“公司推进高质量订单策略，建立订单毛利红线机制，但成本控制仍面临挑战，致毛利率难以快速转正，盈利空间被挤压，业绩改善受限。”该公司称。

晶澳科技同时表示，其毛利率在三季度呈进一步优化态势，虽未转正但延续了年内毛利率持续改善趋势。

去年，晶澳科技业绩也曾在龙头企业中一反常态。去年三季度，在光伏龙头多处于亏损状态时，该公司单季赚了3.9亿元，大幅超市场预期。

不过当年四季度，因资产减值损失，晶澳科技业绩出现了巨额亏损，单季亏损41.7亿元。



从其他各项财务指标看，晶澳科技1-9月的经营活动产生的现金流量净额暴增1916.16%，达到46.95亿元。

经营活动产生的现金流量净额增加，通常表明企业在主营业务中实现了更多的现金流入。

该公司解释称，这主要因光伏竞争加剧，组件价格及出货量下降导致销售收款、采购材料相关支出、支付职工的现金支出及保证金支出减少综合所致。

前三季度，晶澳科技电池组件出货量51.96 GW，其中组件海外出货量占比49.78%。

四大组件龙头中，隆基绿能(601012.SH)前三季度及三季度单季的净亏损额，均为最低。

其中，三季度隆基绿能净亏损额降至8.34亿元，环比减少了26.45%，同比减少约32%。

该公司在财报中提及，期内主要产品单位制造成本、期间费用、资产减值损失较快下降。

今年前三季度，隆基绿能实现硅片对外销量38.15 GW，电池组件对外销量63.43 GW，其BC组件同期累计销量达到14.48 GW。

界面新闻自隆基绿能了解到，其目前BC二代组件转换效率为24.8%，良率在97%以上，其推出的HIBC组件量产效率为25.9%。

今年前9个月，隆基绿能经营活动产生的现金流量净额实现由负转正，达到18.19亿元，去年同期为-83.67亿元。同时，该公司目前拥有513亿元的货币资金储备。

晶科能源(688223.SH)从去年末起连续四个季度亏损，不过跟随行业情况，三季度也迎来一定的改善。

前三季度，晶科能源营收为479.86亿元，归母净亏损39.2亿元，环比减亏5.08亿元，是四家龙头企业中环比减亏金额最多的企业。其毛利率实现由负转正，环比提升4.77个百分点。

晶科能源对界面新闻称，业绩变化得益于行业投标价格理性回升，其高功率组件出货带动交付均价环比有所提升以及中东、美国等高价值市场的高溢价订单交付增加。

现金流层面，晶科能源经营性现金流较上半年的-38.12亿元，收窄至-13.41亿元。

晶科能源当前已落地超20 GW高功率产能。该公司表示，年底有望实现40-50 GW先进产能布局。其提供的数据显示，新一代组件产品Tiger Neo3.0可获10%左右溢价。

今年前三季度，晶科能源组件出货量为61.85 GW。这意味着，前三季度晶科的出货王宝座暂时让给了隆基绿能。

天合光能(688599.SH)是四家龙头企业中亏损最多的，其营业收入499.7亿元，同比下滑20.87%；净亏损42.01亿元。

其中，三季度净亏损12.83亿元，相较于二季度亏损额少了3.15亿元。

与其他组件商不同的点在于，天合光能在储能业务上正在持续发力。业绩公布同日，其公告了子公司天合储能与欧洲区域客户签订超过1 GWh储能产品的销售合同。

今年9月，天合储能宣布与中国、拉美及亚太市场的三家客户签署三份储能产品销售合同，总规模达2.48 GWh，其中包括海外首个GWh级别构网型项目。

2025年，天合光能的储能业务出货目标超过8 GWh，海外市场占比约六成。

三季度财报中，天合的合同负债从去年底的21.84亿元攀升至36.8亿元。