妙可蓝多由蒙牛系全面掌控，能否挑战恒天然？

界面新闻记者 | 赵晓娟

界面新闻编辑 | 许悦

1月25日，“奶酪第一股”妙可蓝多（600882.SH）宣布，创始人柴琇被免去副董事长、总经理及法定代表人职务，仅保留董事身份，与此同时，“蒙牛系”高管蒯玉龙被聘任为总经理，其不再兼任公司行政总经理。

这一免职并非柴琇主动卸任，而是伴随仲裁追索的被动离场，标志着妙可蓝多在被蒙牛收购后的4年多后，“柴琇时代”正式终结，蒙牛系全面掌控这家奶酪龙头公司。

妙可蓝多官方在向界面新闻发布的稿件中提到，原行政总裁蒯玉龙接替柴琇成为公司新任CEO，意味着妙可蓝多正式进入一个由少壮派职业经理人领导的发展新阶段。其称，蒯玉龙身上深厚的乳业从业经历和管理经验，有利于其以极致高效的资源分配能力，掌控各业务板块的发展均衡，在渠道策略、产品矩阵、品牌打造方面优化配置，避免资源分散而导致的严重“偏科”。

现年61岁的柴琇于2001年创立广泽乳业，当时常温奶产品处于百花齐放的创业潮，到2006年广泽乳业已在吉林市乳制品市场崭露头角，根据公开报道，当时广泽乳业的产量已占到吉林省当地乳品企业总和的90%以上。

2015年，柴琇捕捉到国内消费升级趋势下奶酪市场的蓝海机遇，将广泽乳业转型为聚焦奶酪业务，借由“妙可蓝多”品牌切入儿童奶酪棒产品市场，“妙可蓝多，妙可蓝多，奶酪棒，奶酪棒……奶酪就选妙可蓝多”的洗脑式营销至今仍是很多消费者对妙可蓝多的记忆点。

2016年，柴琇通过借壳华联矿业完成资本运作，妙可蓝多成为A股首家奶酪上市公司，业绩也一路上涨，2016至2019年营业收入从5.12亿元增长至17.44亿元，再到2023年53.2的营收巅峰。



其与蒙牛的合作则早在2018年就开始，妙可蓝多当时为蒙牛的奶酪事业部提供代工服务，而蒙牛真正对妙可蓝多的投资始于2020年，当年蒙牛出资2.87亿元获得妙可蓝多5%的股权，到2021年7月，蒙牛再次以30亿元的定增方式将持股比例上升至28.46%，成为妙可蓝多的控股股东。2021、2022年以来，蒙牛又对妙可蓝多进行了多次增持，持股比例进一步提升至35%。

至今柴琇还是妙可蓝多的第二大股东，持有上市公司14.81%股份。此次柴琇被免职的直接导火索，是一桩持续数年的并购基金担保纠纷。

时间回溯至2018年，妙可蓝多处于扩张期，柴琇参与设立上海祥民股权投资基金，该基金及其下属主体为关联方吉林耀禾经贸的债务提供担保，而债权人正是后来成为妙可蓝多控股股东的蒙牛。

这当中的关键在于，柴琇曾出具书面承诺，若因该担保事项导致公司损失，将足额补偿。但自2025年1月起，经公司董事会、管理层多次口头及书面敦促，柴琇既未履行补偿义务，也未提供明确解决方案。在多次交涉无果后，妙可蓝多正式向上海国际仲裁中心提起仲裁，而免职决议与仲裁公告同日发布，让这两件事有了直接关联性。

妙可蓝多在2025年12月26日、今年1月25日接连发布《关于参股并购基金进展及相关风险的提示性公告》的公告，称因吉林耀禾债务逾期未清偿，北京仲裁委员会已裁决其向蒙牛偿还本金及利息，蒙牛启动了对并购基金底层资产的接管程序。这导致妙可蓝多对该基金1亿元出资无法按期回收，需全额确认1.29亿元公允价值变动损失，同时其持有的吉林芝然10%股权也将产生3009万至4009万元减值，合计预计减少2025年归母净利润1.19亿至1.27亿元。

进一步看，此次人事变动是蒙牛控股后战略整合的必然结果。接任总经理的蒯玉龙，早在2021年随蒙牛入股进入妙可蓝多担任CFO，2025年1月，他出任行政总裁，这被视为蒙牛总裁卢敏放卸任后，蒙牛对妙可蓝多的控制权进一步收紧。

与之相伴的是，妙可蓝多业绩在2023年之后下滑明显，财报数据显示，妙可蓝多营收在2023年达到巅峰时，净利润却仅有6000万，于2022年同期的1.38亿相比下滑巨大，而2024年妙可蓝多营收下滑8.99%，2025年前三季度，该公司营收同比增长10%至39.57亿元；净利润同比增长107%至1.76亿元。由于前述参股并购基金对2025年净利润的影响，妙可蓝多2025年净利润或将再次下滑到千万元规模。

对于柴琇将来是否继续参与公司运作和管理，妙可蓝多向界面新闻回复“以公告内容为准”。

实际上，蒯玉龙自去年1月担任行政总裁时，基本负责妙可蓝多的日常管理，去年6月，他在“妙可蓝多第二届工厂开放日”活动上告诉界面新闻，在中国茶饮、餐饮企业门店蓬勃增长的过程中，妙可蓝多在“两油一酪”（黄油、奶油、奶酪）产品上仍然有很强的竞争力和机会。

蒯玉龙举例了恒天然的例子，他们在B端市场规模接近100亿元，餐饮和食品工厂客户进口黄油和原制奶酪品类的市场占有率在50%-80%，而相比之下，妙可蓝多2024年餐饮工业的销售额仅有13亿元，这意味着妙可蓝多在一餐饮为主的B端也有可观的发展潜力和空间。

今年1月21日，妙可蓝多在投资者关系活动记录表中披露，B端渠道中，茶饮增速较快，其中具备规模化扩店能力的上市公司增长最为突出，从风味类别看，芝士风味在茶饮渠道备受欢迎。

妙可蓝多就此表示，此次人事调整，是妙可蓝多与蒙牛将进入更深层次、更系统化的整合阶段。蒙牛在国内外的优质牧场资源，可为妙可蓝多提供稳定、低成本的原料奶，降低对进口干酪的依赖，加速国产原制奶酪替代进程。实现联合采购降本，通过蒙牛的大宗商品采购平台，从而促进妙可蓝多可在乳清蛋白、黄油等关键原料上获得更强的议价能力。

此外在B端渠道，蒙牛在餐饮、烘焙、茶饮等拥有丰富的客户资源，可以提升妙可蓝多在马苏里拉、稀奶油等产品在餐饮场景的渗透。