在新型城镇化加速推进、智慧城市建设纵深发展的时代浪潮中，城市地下管网作为 “城市生命线”，承载着排污排涝、能源输送的核心功能，其运维质量直接关系到城市运行安全与民生福祉。随着国家政策从 “重建设” 向 “精养护” 转型，地下管网检测、修复与智能化运维成为基建领域的新风口。
在此背景下，国内排水管网维护细分行业的领军者誉帆科技（001396.SZ）正式启动 IPO 进程，拟募集资金 5.96亿元，其中3.14亿元用于城市管网运维服务能力提升及拓展项目，1.09亿元用于研发中心建设项目，补充流动资金1.2亿元，公司将剑指地下管网智能运维千亿市场，以国家级专精特新 “小巨人” 的科技实力，书写细分行业龙头的成长新篇章。
值得一提的是，作为一家深耕排水管网维护领域十余年的高新技术企业，誉帆科技凭借非开挖修复核心技术、全产业链服务能力与全国性市场布局，已构建起一体化服务体系，成为客户的首选合作伙伴。2024年，公司在排水管道检测与非开挖修复行业以4.8%的市场占有率位居全国第一；2021-2023年在公开招投标市场中，以2.10%的市占率再次登顶，用实打实的业绩奠定了细分领域龙头地位。
行业风口：政策 + 需求双轮驱动，地下管网迎来 “修复黄金期”
城市地下管网是保障城市正常运行、提升居民生活质量的 “隐形基石”，其建设与维护水平直接反映城市治理能力。近年来，国家层面密集出台政策，将地下管网治理与运维纳入新型城镇化、智慧城市建设的核心议程，推动行业从 “大规模建设” 向 “精细化修复、数字化管理、智能化运营” 转型。
《“十三五” 全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》明确提出，“十三五” 期间相关设施建设总投资达5644亿元，其中新建配套污水管网、老旧管网改造、雨污合流管网改造投资合计3129亿元，占设施建设投资的56%以上。2015年财政部、住建部联合印发的《城市管网专项资金管理暂行办法》，进一步确立了污水处理设施配套管网等项目的战略地位，为行业发展提供持续政策红利。
2019 年国务院颁布的《城市道路管理条例》为非开挖技术发展按下 “加速键”，条例规定 “新建、扩建、改建的城市道路交付使用后5年内、大修的城市道路竣工后3年内不得挖掘”，各地纷纷出台实施细则，推动地下管线维护从 “开挖式” 向 “非开挖式” 转型，为掌握核心技术的企业创造了广阔发展空间。
根据《2023年城乡建设统计年鉴》数据，2023年我国城市市政公用设施建设固定资产投资达2.03万亿，其中排水设施建设固定资产投资 1964.40亿元，占比近10%，成为市政基建投资重点领域。在政策与资金双重驱动下，地下管网运维行业已进入高质量发展 “黄金周期”。
我国城镇化进程持续推进，带动城市排水管网规模快速扩张。2012至2023年间，我国城市排水管道建设长度由43.91万公里增长至95.25万公里，年复合增长率达7.29%，2023年同比增长4.27%。作为城市 “血管”，这些管网肩负排污、排涝重要使命，但随着使用年限增长，老龄化问题日益凸显。
早期建设存在的设计标准低、施工工艺落后等历史遗留问题，导致大量排水管网进入 “老龄化” 阶段，管道腐蚀、破损、渗漏等病害频发，不仅影响排水功能，还可能引发路面塌陷、水污染等安全隐患。
城市规模扩张与人口集聚进一步推高管网运维需求。传统开挖式修复方式存在施工周期长、交通影响大、成本高、破坏环境等弊端，已难以适应现代城市发展需求。在此背景下，非开挖修复技术凭借 “不开挖路面、施工效率高、对环境影响小” 等优势，成为地下管网修复的主流方向，市场需求持续旺盛。
目前，我国排水管网检测、非开挖修复及养护行业呈现 “总承包商为主、专业服务商为辅” 的市场格局。行业总承包商主要以具备资质、技术及规模实力的央企、国企及少数民营企业为主，专业服务商数量众多但规模较小，行业整体较为分散。多数中小企业仅能承接单一环节或技术难度较低的项目，难以提供全流程一体化服务。
这种分散格局为龙头企业崛起创造了机遇。随着市场需求向 “精细化、数字化、智能化” 升级，客户对服务商的技术实力、项目经验、全流程服务能力提出更高要求，具备完整产业链服务能力的总承包商将占据竞争优势。誉帆科技作为行业内少数具备全产业链服务能力的总承包商，凭借一体化服务优势，直接服务于政府主管部门和管线权属单位，无需依赖大型总承包商分包，在市场竞争中占据主动地位。
科技赋能：全产业链布局，铸就细分行业技术壁垒
作为排水管网维护领域的综合性服务商，誉帆科技构建了覆盖全产业链的业务体系，形成了 “检测及专项调查类、修复类、养护类、其他业务（含整车销售和材料销售）” 四大业务板块，全面覆盖管道维护全应用场景，为客户提供 “一站式” 解决方案。
检测及专项调查业务是管网运维的 “前端诊断” 环节，为最大限度发挥现有管道的排水能力，保持排水系统的畅通，延长管道使用寿命，公司对既有排水管道提供定期和针对性的检测服务，可以及时发现排水管道存在的各类“病害”和安全隐患，检测后形成的报告是制订管网养护、修复、黑臭水体治理和污水处理提质增效解决方案的重要依据。
修复业务是排水管道维护的重要组成部分，其作用是通过对已有管道进行修复，以保持和改善现有管道的自身结构和功能，确保排水管道正常高效运行，延长管道的使用寿命。而其中，非开挖修复可根据修复的范围和长度分为整体修复和局部修复两大类。整体修复针对两个检查井之间的一段管道进行修复和更新，修复后的管道可以恢复原有的过水功能。截至目前，公司已掌握一系列完备的修复工艺，能够满足各类管材和各种口径的修复使用要求。
养护业务是管网运维的 “常态化保障”，主要包括日常养护和专项养护。公司通过专业设备与工艺，为排水管道提供清淤、疏通、防腐蚀处理等养护服务，有效预防管道堵塞、腐蚀等问题，延长管网使用寿命。
资质认证是排水管网维护行业的重要准入门槛，也是企业技术实力、服务能力的直接体现。誉帆科技自2012年成立以来，始终以资质建设为抓手，不断提升行业认可度，累计获得多项权威资质认证，为业务拓展奠定了坚实基础。
2013年9月，公司获得上海市排水管道 CCTV 检测资质和养护作业资质，正式切入管道检测与养护市场；2014年4月，公司取得 CMA 计量认证，检测数据具备法律效力，进一步扩大在南方市场的影响力；同年，公司又获得市政公用工程施工总承包三级资质以及上海市排水管道特种维修许可证书，具备了承接大型排水管网修复项目的能力，核心竞争力显著增强。
强大的产能规模与完善的全国性服务网络，是誉帆科技巩固龙头地位的重要支撑。经过十余年的发展，公司已建成一支规模化、专业化的服务团队与设备体系，能够快速响应全国范围内的客户需求。
截至2025年底，公司拥有员工1100余人，其中专业技术人员占比超过60%，涵盖检测、修复、养护、研发等多个领域，形成 “技术研发 - 方案设计 - 现场施工 - 后期维护” 的全流程服务团队。公司还配备了市政车辆百余台，包括管道疏通车、检测车、修复工程车等多种专用车辆，设备总资产规模位居行业前列。
在市场布局方面，公司采取 “分公司 + 代表处 + 项目服务部门” 的模式，在全国20余个大中城市设立了分公司或代表处，并在10余个分公司组建了项目服务部门，配备专业技术人员和车辆仪器装备，实现 “就近服务、快速响应” 的服务模式。目前，公司的服务范围已覆盖32个省、直辖市及自治区，累计完成数千个排水管网维护项目，包括上海浦东新区排水管网检测修复项目、广州老旧小区雨污分流改造项目、重庆市政主干道管道养护项目等重点工程，积累了丰富的项目经验。
全国性的服务网络不仅提升了公司的市场覆盖能力，还增强了客户粘性。政府主管部门和管线权属单位在选择管网维护服务商时，往往倾向于选择服务网络完善、响应速度快、项目经验丰富的企业，而誉帆科技的全国布局恰好满足了这一需求。通过本地化服务团队，公司能够快速对接客户需求，提供定制化解决方案，有效提升了客户满意度与忠诚度。
龙头地位：市场占有率稳居第一，品牌口碑深入人心
在分散的行业格局中，誉帆科技凭借技术优势、全产业链服务能力与全国性布局，已成长为细分领域的绝对龙头，市场占有率连续多年位居行业第一。
根据中国产业研究院《管道检测与非开挖修复行业市场调研报告》数据，2024年公司在排水管道检测与非开挖修复行业的市场占有率达4.8%，远超行业内其他竞争对手，位居全国第一。这一数据反映了公司在核心业务领域的绝对竞争优势。
另一项权威统计数据同样印证了公司的龙头地位。根据千里马招标网公开数据，对2021年至2023年排水管网检测、修复及养护公开招投标数据进行统计，公司在该细分领域的总体市场占有率约为2.10%，再次排名行业第一，高于大型总承包商与各类专业服务商。招投标市场是行业竞争的核心战场，公司能够在公开招投标中持续领先，充分体现了其技术实力、项目经验、服务质量得到了市场的广泛认可。
市场占有率的持续领先，直接转化为公司的业绩增长。2022年，公司实现营业收入5.13亿元，奠定了坚实的业务基础；2023年，公司营业收入同比增长22.86%，达到6.3亿元，增速显著高于行业平均水平；2024年，公司营业收入进一步增长至 7.3亿元，同比增长15.85%，业务规模持续扩大；2025年1-9月，公司实现营业收入5.02亿元，保持了稳定的增长态势。
营收的持续增长，主要得益于以下三大因素：一是行业需求持续旺盛，地下管网修复与运维市场规模不断扩大；二是公司市场份额持续提升，凭借龙头优势承接了更多重点项目；三是公司业务结构不断优化，全产业链服务能力带来了更高的收入弹性。
净利润方面，公司同样表现亮眼。2023年，公司实现净利润1亿元，同比增长24.66%；2024年，净利润增长至1.27亿元，同比增长26.75%；2025年前三季度，公司实现归属母公司股东净利润7668.48万元，扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润7379.06万元，同比分别增长7.62%和10.35%。根据公司预测，2025 年度预计实现净利润1.4亿元，同比增长7.83%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1.37亿元，同比增长13.84%，盈利能力持续增强。
2025年前三季度，公司毛利率高达45.62%，处于行业领先水平，高毛利率主要源于公司的技术优势与全产业链布局：一方面，非开挖修复技术具有高附加值特点，收费水平高于传统修复方式；另一方面，公司通过向上游延伸至设备与材料销售领域，降低了原材料采购成本，提升了整体盈利水平。
财务健康状况方面，公司资产负债率持续下降，2025年前三季度资产负债率为39.59%，创出近5年新低。低资产负债率意味着公司财务风险较低，偿债能力较强，为后续扩大生产经营、投入研发提供了充足的财务空间。同时，公司本次 IPO 拟募集1.2亿元补充流动资金，将进一步优化财务结构，提升资金使用效率。
科技引领，龙头启航，誉帆科技书写地下管网运维新篇章
排水管网维护行业的客户主要为政府相关主管部门和管线权属单位（如市政集团、水务集团等国企），这类客户具有项目规模大、合作周期长、付款能力强等特点，对服务商的资质、技术实力、项目经验要求极高。一旦建立合作关系，客户通常会保持长期稳定的合作，客户粘性极强。
政府与国企客户选择誉帆科技，主要基于以下三点核心优势：一是技术实力过硬，能够解决复杂管网病害问题；二是项目经验丰富，已完成数千个重点项目，履约能力有保障；三是服务网络完善，能够快速响应客户需求，提供本地化服务。
深度绑定政府与国企客户，为公司带来了持续稳定的订单来源，也为公司的长远发展提供了坚实保障。随着国家对地下管网运维的投入持续增加，政府与国企客户的项目需求将持续释放，公司有望凭借稳定的客户关系，进一步扩大市场份额。
作为细分行业的龙头企业，誉帆科技的技术实力、服务质量与品牌影响力得到了行业内外的广泛认可，累计获得多项权威荣誉与奖项，成为行业标杆。
2022年，公司成功获得 “上海品牌” 认证，这是对公司产品与服务质量的最高认可之一。“上海品牌” 认证旨在打造具有国际影响力的上海品牌集群，要求企业在技术创新、质量管控、品牌建设等方面达到国内领先、国际先进水平。誉帆科技能够通过这一认证，充分说明其在排水管网维护领域的综合实力已处于行业顶尖水平。
在技术创新方面，公司先后获得上海市科学技术进步一等奖、中华人民共和国自然资源部科技进步二等奖等多项科技奖项，彰显了其强大的研发实力与技术创新能力。其中，上海市科学技术进步一等奖是上海市科技领域的最高荣誉之一，公司凭借 “城市排水管道非开挖修复关键技术与应用” 项目获此殊荣，该项目攻克了多项技术难题，推动了我国非开挖修复技术的产业化应用。
此外，公司还被认定为国家级专精特新 “小巨人” 企业，这是国家对中小企业专业化、精细化、特色化、创新型发展的最高认可。作为国家级专精特新 “小巨人” 企业，公司在技术创新、市场占有率、品牌影响力等方面均处于行业领先地位，能够享受国家在资金、政策、资源等方面的支持，为后续发展提供了有力保障。
在新型城镇化与智慧城市建设的时代浪潮中，地下管网运维行业迎来了前所未有的发展机遇。誉帆科技作为细分领域的龙头企业，凭借非开挖修复核心技术、全产业链服务能力、全国性市场布局与稳健的财务表现，已构建起强大的竞争优势。
本次 IPO的启航，将为公司注入强劲的发展动力。随着募资项目的落地，公司的技术实力、服务能力与市场份额将进一步提升，持续扩大行业龙头地位。
未来，誉帆科技将继续以技术创新为核心驱动力，以客户需求为导向，深耕地下管网运维领域，提供更优质、高效、智能的一体化解决方案，助力城市安全运行与新型城镇化建设。
誉帆科技这家国家级专精特新 “小巨人” 企业，将在资本市场的助力下，书写地下管网运维行业的新篇章，为投资者带来丰厚的回报，为社会创造更大的价值。
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