ETF上演腾挪大戏：宽基被“落袋为安”，调整后的医药、AI主题重获资金买入

界面新闻记者 | 韩理

近期ETF市场的资金流向正在发生变化。

行业主题ETF又有“上新”。11月28日，华泰柏瑞、易方达、工银瑞信、景顺长城、鹏华基金、永赢基金和摩根资管等7家基金公司旗下的科创创业人工智能ETF正式发售。这必然会为行业主题ETF的规模“添砖加瓦”。

近一个月的ETF市场中，资金正在上演腾挪大戏，包括沪深300、科创50、创业板指、中证500等宽基均遭到资金撤离。



其中，沪深300指数是近期遭遇赎回最多的宽基标的。Wind数据显示，截止11月27日，近一个月沪深300指数挂钩的ETF资金流出总额达到504亿元。而在单只ETF中，易方达沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和华夏沪深300ETF三只基金被赎回金额分别为164.44亿元、126.02亿元和98.35亿元，赎回金额居于前三。

此外，科创50、创业板指、中证500等宽基指数相关的ETF同样面临资金流出压力，分别有144亿元、96.81亿元和82.72亿元资金撤离。上证50、中证A500、中证1000等指数相关的ETF也有超过30亿资金的撤退。

“今年行业主题ETF与宽基ETF之间存在温差，今年市场本身就属于科技成长风格较强的结构性行情，行业主题ETF规模增长较快，相反宽基ETF整体呈现净流出，这与历次上行周期当中的规律基本吻合。”华东某ETF基金经理表示。



多只行业主题ETF吸引了资金的目光，如恒生科技、港股通创新药、创业板人工智能等指数相关的ETF本月净流入了82.37亿元、67.47亿元和43.21亿元。其中，汇添富港股通创新药ETF、南方创业板人工智能ETF和天弘恒生科技ETF资金流入均超过30亿元。

行业主题ETF之间也有一定的差异。如科创芯片、港股通互联网、稀土产业、中证煤炭等指数相关ETF则出现了资金流出，流出规模超过30亿元。

国泰基金相关人士表示，一方面，投资者逆向布局思路凸显，在板块回调阶段往往逢低加仓、越跌越买，而当相关标的涨至相对高位时，又多选择获利了结锁定收益，形成高抛低吸轨迹；与此同时，资金交投活跃度持续提升，不同板块间资金流向分化明显，显示当前市场存在一些分歧。

而在上述华东某公募ETF基金经理看来，资金流向体现了本轮市场的一大特点，即加快培育新质生产力过程中产生的资产端相对分散，轮动节奏相对较快的特点，有利于为市场提供更可持续的动能。

不过界面新闻注意到，相较于股票型ETF，资金对债券ETF依然感兴趣。近一个月，中证短融债和AAA科创债指数相关ETF分别吸引了79.29亿元和38.63亿元资金流入。

今年债券ETF呈现出爆发式增长，截至目前，债券ETF的总规模已经突破7200亿元。

海富通基金相关人士告诉界面新闻，这两年，多方面因素共同推动了债券ETF市场的热情。“最主要是投资端需求的推动。随着这两年债券市场收益快速下行，在当前低息环境下，单纯依靠配置持有至到期来满足产品考核要求愈发困难，所以市场对交易的诉求明显抬升。同时，低息环境下，投资者对债基费率的敏感度提升，这也成为资金向指数类产品（如债券ETF）流入的重要原因，可见投资端需求对市场的推动作用至关重要。”

他表示，监管与交易所在产品创新与政策创新方面提供了支持。这两年，交易所与监管层持续推动产品创新，今年更是债券ETF指数产品爆发的一年：年初推出8只基准做市信用债ETF，后续又推出多只科创债ETF。仅今年一年，债券ETF的供给就新增32只，监管端的推动为市场发展提供了重要助力。此外，做市商的参与也大幅提升了债券ETF整体流动性，流动性增强又吸引更多资金入场，形成良性正向循环。

面对上述市场资金的变化，基金公司也在积极应对。

华东某基金公司市场人士表示，公司在产品布局上会考虑多方面因素的综合，包括指数投资价值、交易属性、公司营销能力和品牌效应、与现有产品线契合度、市场竞争环境、审批可行性等。

“我们今年相对更注重集约式的资源投入方式，尽可能最大化发挥每一只产品的价值，同时兼顾与市场现有产品的差异化，对于公司已经占据一定优势的产品类型，也会尽可能做到更加全面的覆盖。”上述市场人士强调。