百亿私募主动“封盘”再添一例，宁泉资产暂拒新客，原因何在？

界面新闻记者 | 龙力

10月29日，知名百亿私募宁泉资产发布公告称，决定自2025年10月30日起，暂停接受旗下所有基金的新投资者首次申购申请，存量投资者追加申购不受影响。

宁泉资产由知名“公奔私”基金经理杨东于2018年1月成立，根据公开资料，截至今年一季度末，公司管理规模已经突破400亿元。

在“奔私”之前，杨东曾担任兴业证券证券投资部总经理、总裁助理、投资总监以及兴全基金总经理等，曾因在2007年沪指站上6000点之际、以及2015年沪指站上4414点后两次精准地公开提示风险收获“业界良心”的美誉。

“奔私”之后，杨东还曾在2018年年底时提示2600点左右市场已处于底部区域，并表示“世界将会迎来一场以光伏、电动车和储能为代表的能源革命”。2021年初，他又预警了新能源板块的风险，在文章中明确表示：“大多数被爆炒的新能源股票恐怕未来只能以股价的大幅下跌来消化估值了。”

正因为多次精准预判市场走势，宁泉资产此次的“封盘”举动也尤其引人关注，界面新闻注意到，有不少网友将其解读为提示风险甚至是看空的信号。

界面新闻致电宁泉资产，询问其决定“封盘”的相关原因，该公司相关人员回复称，一切以公司公告为准。

有业内人士对界面新闻分析称，私募管理人选择“封盘”可能是出于对后市行情持偏谨慎的态度，但也可能是因为在前期管理规模扩张之后，需要一定的时间来磨合消化，或者是为了平衡策略收益与管理规模之间的冲突。随着行业募资环境回暖，近一年以来很多头部私募管理规模增长较多，在这种情况下管理人主动控制募资节奏也是正常现象，直接将其解读为看空的信号并不客观。

根据中基协数据，截至10月30日，宁泉资产今年以来已经备案了9只新产品，其中最新一只产品“宁泉鑫享4号”成立时间和备案时间均为9月24日。

据澎湃新闻报道，宁泉资产在最新月报中虽然指出在诸些热门的板块及个股中泡沫已清晰可见，但同时也提到公司并不追逐热点以及持有大量的“老登”股票，目前出现的泡沫是结构化的，依然还有相当多的标的值得持有和等待。

近期，随着上市公司三季报的披露，宁泉资产相关的持仓情况也浮出水面。

Wind数据显示，截至10月30日，公司旗下产品共出现在5只已披露三季报的个股前十大流通股东中，期末持仓参考市值累计达3.78亿元。

今年三季度，宁泉资产旗下产品加仓了657.21万股洲明科技（300232.SZ）；减持了2.53万股天壕能源（300332.SZ）和175.7万股美畅股份（300861.SZ）；继续持仓1134.92万股奥佳华（002614.SZ）；新进成为富安娜（002327.SZ）第八大流通股东，持股数量为605.12万股。

以申万一级行业分类为参考，上述5只个股分属于电子、公用事业、家用电器、机械设备、纺织服饰等多个不同的行业，并且截至10月30日，今年以来的股价涨幅最高的只有20.37%。

界面新闻注意到，在宁泉资产之前，今年已有多家百亿私募主动控制募资节奏。

4月18日，龙旗科技公告为保障量化择时产品持仓投资者良好的长期投资体验，自2025年5月1日起，龙旗量化择时策略产品将暂停接受资金的申购和追加，专注已投资金的运营管理。

5月30日，睿郡资产发布公告称，本着业绩优先、适度控制规模的原则，公司董承非管理的产品自2025年6月8日起暂停接受新客户申购申请，恢复申购的时间将另行通知，存量客户的申购业务不受影响。

6月中旬，百亿量化私募衍复投资公告称，基于公司业务发展的战略规划以及对投资者利益的综合考量，7月1日起关闭所有中证500、中证1000、万得小市值概念指数增强产品的新客户申购，已持有投资者追加不受影响。

在上述百亿私募宣布“封盘”之后，A股市场整体表现依然亮眼，上证指数更是于近日一度突破4000点。

站在当前时点，私募人士如何看待后续市场走势？

明泽投资基金经理胡墨晗对界面新闻表示，在资金持续入市与政策预期共振的背景下，A股有望形成良性循环，迎来更具持续性的上涨阶段。值得重点关注的是制度的变化，新一轮金融政策与资本市场改革部署即将落地，有望进一步引导无风险收益率下行、推动经济结构转型，并系统性提振全社会对中国资产的价值认同。但同时也要注意板块估值分化风险，对缺乏业绩支撑、单纯依赖概念炒作的个股保持审慎。

黑崎资本首席战略官陈兴文对界面新闻表示，从近期资金面看，市场正发生积极而深刻的变化，展望A股走势，需聚焦宏观基金、国际方面以及行业层面等多维驱动因素，同时需警惕部分板块估值泡沫风险，若市场预期与实际经济数据背离，可能引发短期调整。不过，从长期来看，中国资本市场正开启“慢牛”模式。