欧央行与美联储货币政策分歧加剧，能持续多久？

   

　　欧洲央行（ECB）周四宣布继续维持关键利率在2%不变，连续第三次按兵不动。此前一年内，ECB已累计降息2个百分点，但从今年夏季起选择暂停。而就在前一天，美联储今年第二次降息，形成明显政策分歧。



　　这种“背离”让市场担忧：不同货币政策走向可能推高欧元汇率，削弱欧元区出口竞争力，并给通胀带来额外压力。

　　在新闻发布会上，行长拉加德表示，欧洲央行目前处于“一个不错的位置”，通胀已回落至接近2%目标，且美国近期在关税问题上与多国达成协议，全球贸易紧张情绪有所缓和。不过她也提醒，“仍处在高度不确定的时期”。

　　受到美国关税冲击、以及今年欧元兑美元大涨12%，出口依赖型经济体承压，但近期商业调查显示欧元区经济正在回暖。同时，德国将在基础设施和军备方面增加支出，预计明年将带动增长。

　　最新数据显示，欧元区三季度年化增速为0.9%，表现超出市场担忧。拉加德表示“对目前的增长并不悲观”。

　　市场普遍认为ECB降息周期已接近尾声，预计到2026年底再次降息的概率低于40%。但分析人士认为，在欧元走强、进口更便宜导致通胀偏低的背景下，欧洲央行可能被迫进一步放松政策，特别是当美联储持续降息、利差进一步拉大之际。

　　ING全球宏观主管布雷泽斯基指出，如果强势欧元继续施压，“欧洲央行或许会在今年12月或明年初再次降息”，尽管目前央行口径仍强调暂停。

　　随着美、欧政策路径继续分化，市场将在未来数月密切关注欧元走势、关税影响以及欧元区经济承受能力。