FPG财盛国际:LNG出口推高内需与能源价格



10月29日，FPG财盛国际表示，随着特朗普政府推动“能源主导”战略，液化天然气（LNG）出口激增，导致本土天然气供应竞争加剧，国内能源价格反向走高，与竞选期间承诺的低能源成本形成明显反差。根据路透基于年内增长趋势的估算，LNG出口需求今年有望首次超过居民用气需求，成为本土天然气消费结构中的关键力量。

　　电力行业仍是天然气最大消费方，但自2016年美国首次出口LNG以来，出口需求逐年攀升。上半年因气温较低、取暖需求旺盛，居民消费在国内天然气需求中更具份额；但下半年随着欧洲、亚洲等地区为冬季补库存，势必推升出口需求。若这一趋势延续，LNG工厂的原料气需求将超越居民用气。近期，出口带来的强劲竞争推高居民公用事业燃气价格，FPG财盛国际认为，这或迫使政策端面临更高通胀与消费者能源成本压力。

　　美国居民取暖能源结构也出现变化。美方人口统计调查显示，2024年40%以上家庭使用电力取暖，较2010年显著提升；天然气仍为最主流取暖方式，占约47%，较十多年前略有回落。能源信息署（EIA）表示，能源结构变迁受人口迁移、技术与政策变化以及家庭与开发商决策影响。尽管电暖比重上升，但天然气价格仍持续飙升。数据显示，截至2025年8月，居民管道燃气服务价格同比上涨13.8%，为所有消费项目中涨幅最高；家庭端天然气平均价格自2025年1月的每千立方英尺12.34美元升至7月的25.27美元。年初迄今，美国亨利港天然气期货均价较2024年均价高出约37%。FPG财盛国际认为，天然气价格上涨与LNG原料气需求增长共同推升家庭能源账单。

　　特朗普政府恢复了对LNG新项目审批，鼓励开发商加速建设并享受市场与监管利好。Woodside宣布路易斯安那LNG项目最終投资决定（FID），计划2029年投产；Venture Global为其第三个项目CP2及配套管线成功完成150亿美元融资；Cheniere也对Corpus Christi扩建项目作出正面投资决定。EIA预测，2024–2025年将新增500亿立方英尺/日的出口能力，总出口量将在2026年升至16.3 Bcf/d，高于2024年的11.9 Bcf/d。未来几年，美国LNG液化产能有望在2025–2029年间再增近14 Bcf/d，目前运营产能已达15.4 Bcf/d。FPG财盛国际认为，虽然强劲出口符合政府的能源战略，但原料气需求的持续攀升将进一步推动居民端天然气价格走高，或在能源账单、通胀及政策选择方面引发更深层影响。