四中全会定调扩内需：要大力提振消费，扩大有效投资

记者 辛圆



据央视新闻消息，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，于2025年10月20日至23日在北京举行。全会提出，要大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。

会议提到，坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。

在此之前的10月14日，国务院总理李强在主持召开经济形势专家和企业家座谈会时强调，要持续用力扩大内需、做强国内大循环，统筹用好各类促消费举措，着力扩大有效投资，进一步激发市场活力，增加优质供给，不断形成扩内需的新增长点。

分析师表示，在外部不确定性明显加大的背景下，扩大内需，尤其是国内消费需求在即将到来的“十五五”期间将被摆在重要位置。

中泰证券首席经济学家李迅雷近日在证券时报的专栏文章中表示，“十五五”期间应提高消费在GDP中的比重。

李迅雷表示，在当前外部环境变化不确定性增强、不利影响加深的大背景下，国际大循环或将受到一定阻碍，外贸对经济增长的支撑作用减弱，提高消费对经济增长的贡献率对于保持一定的经济增速至关重要。

他建议，财政政策方面，可以通过优化财政支出投向，推动中国公共消费率回升到全球平均水平，更好拉动私人部门消费；增量扩围实施消费品以旧换新政策，增加超长期特别国债用于支持消费品以旧换新的资金规模，结合实际情况纳入部分出口转内销商品，研究将支持品类从商品消费扩展至服务消费。

货币政策方面，李迅雷表示，可以适时降息降准，用好用足支持服务消费和普惠养老的结构性货币政策工具，加大新型政策性工具对完善消费基础设施的支持力度，有效降低消费成本。

针对四中全会提到的坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合。银河证券在研报中称，“投资于人”是破解居民消费增长困境、促进民生改善的有效手段。通过投资于人的教育、医疗、社会保障等领域，能够提升居民的收入水平和消费能力，增强消费意愿，建立消费—投资—创新的互动机制，统筹总需求和总供给，在有效益投资与有潜能消费之间形成良性互动，从而拉动内需，促进经济大循环的畅通。

具体来看，银河证券在研报中提到，生育政策方面，预计后续政策将围绕两大方向推进，一是减轻生育相关医疗支出，二是加强对家庭的经济支持与援助。托育方面，未来的政策方向或可在降低托育机构运营成本和服务价格继续加码发力，如对托育机构运营增值税降减征收。

就业方面，上述报告提到，技能培训与“以工代赈”将双轮驱动，一方面大力推动“技能照亮前程”培训行动，另一方面同时扩大农业农村、城市更新等领域的以工代赈项目，优先安排失业人员、农民工，预计各地发改委将加快集中批复一批项目，形成“培训—上岗—续岗”闭环。

针对接来下如何扩大有效投资，广开首席产业研究院资深研究员刘涛对界面新闻表示，建议在加大政府投资、强化产业引导、支持民间投资、优化外商投资环境等多个领域集中发力，推动投资合理增长。

刘涛表示，财政政策除了在提升赤字水平、增长政府投资规模、补充项目资本金等方面积极施策之外，建议加快推动“新基建”与传统基建融合，运用更多财政资源支持5G、算力中心、智慧城市等更多优质项目落地；着力提高项目质量，加强项目储备与前期论证，防止“半拉子工程”再现。

他特别提到，应加大力度引入民间资本进入基建领域，创新多种合作模式，完善回报机制，提升投资效率与可持续性。建议强化产业引导，设立专项产业基金，支持半导体、新能源、新材料、生物医药、人工智能等的关键核心技术攻关和产业化落地。