“寒王”大跌超3%，超百亿资金从科创50ETF“撤退”，接下来该如何布局？

界面新闻记者 | 杜萌

市场最为担心的抛售压力如约而至。

9月15日是科创50指数样本调整后的第一个交易日，截至当日收盘，龙头股寒武纪（688256.SH）跌幅达3.23%，报收1440元/股。

9月12日收盘后，备受市场关注的科创50指数样本进行了调整。中证指数官网发布的上证科创板50成份指数编制方案显示，调整后，单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。此次调整是三季度的定期调整，奇安信（688561.SH）被调出科创50指数，生益电子（688183.SH）被调入。

公开资料显示，科创50指数是由上交所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。该指数发布于2020年7月23日，目前已经成为科创板最重要的指数之一。

中证指数有限公司数据显示，截至9月12日收盘，寒武纪位列第一权重股，调整前占比为15.38%，海光信息为第二权重股，占比为10.13%。

寒武纪9月15日开盘大跌，是否和指数样本调整后，指数资金进行抛售有关？

“其实指数资金的调整基本已经结束，不会等到今天一早大幅卖出砸盘。”某头部公募指数部门负责人告诉界面新闻记者，“ETF的首要目标比较精准地复制指数的走势，所以基金公司一般不会大手笔地换股，而是在临近实施日期前后完成调整。同时，会充分考虑市场流动性情况，以精细化的方式逐渐调仓跟上指数。”

“对于指数基金经理来说，指数基金产品是工具性产品，对于他们而言，最重要的考核标准是控制跟踪误差，尽量让基金产品的净值走势同指数走势保持一致。”某头部公募指数基金经理告诉界面新闻记者，“相应的调仓资金会流入到指数其他成分股上，指数基金的核心价值在于跟踪指数长期收益，可以更多关注调整后指数的代表性，行业分布、业绩韧性等。”

界面新闻记者从业内了解到，对于指数基金而言，没有硬性的调仓时间，具体调仓时间各家基金公司有所不同。而为了控制指数基金的跟踪误差，基金经理会在临近生效日进行调仓，如果生效日没有调整完成，还可以接着继续调整。由于指数样本经常会进行定期调整，对于基金管理人而言，调整指数基金成分股权重，已成为常见操作。



Wind数据显示，目前跟踪科创50指数的公募基金共有36只，其中场内ETF有18只，场外ETF联接基金及指数基金有18只，截至9月12日收盘合计规模为2123.29亿元。其中，华夏上证科创板50ETF（588000.SH）、易方达上证科创板50ETF（588080.SH）最新规模均超过了700亿元，位居同类产品的首位。

此外，除了科创50指数以外，近期，科创芯片、科创板人工智能、科创板成长等指数也将在9月份进行定期的样本调整。截至9月12日收盘，寒武纪（688256.SH）在这些指数中的权重也均超过了10%。这些指数的编制规则均要求单个成分股权重不超过10%。不过，由于市场中跟踪该指数的产品较少，所以影响并不像科创50指数那么大。

界面新闻记者统计发现，科创50ETF的规模已经提前发生“缩水”。Wind数据显示，自8月29日公布调整至9月12日收盘，已经有超148亿元的资金从相关ETF中“撤退”。

科创50指数调整后，如何看待指数的投资价值，投资者应该如何布局？

广发基金指数投资部对界面新闻记者表示，目前市场上的赛道切换已经显现。面对短期波动，市场资金正在从高估科技赛道释放涨量，部分资金转向低位的新能源赛道，新能源板块显示逆市上涨趋势。

景顺长城股票投资部总监、基金经理张仲维对界面新闻记者表示，看好拥有完整生态的全球互联网巨头持续投入AI行业，继续看好AI发展带来的国内外算力基础设施和应用端的投资机会。

摩根士丹利基金对界面新闻记者表示， A股市场近两周整体波动显著加大，投资者开始出现一些担忧，但是市场机会并没有明显减少。前一段市场持续上行，但最为强势的方向集中于算力与有色，行业分化持续加剧，当前指数角度波动率放大，市场对正面信息反馈依然强烈。同时，支撑A股市场的中长期因素没有发生变化。

“我们维持此前的观点，继续长期看好以下几个方向：一是中国制造，包括高端机械、新能源及专用设备、半导体设备、汽车、医药；二是科技成长，由于基本面上修，算力性价比并未下降，AI应用、消费电子等受益于AI发展的领域也值得看好；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国内市场主导地位，海外市场拓展也极为顺利，成为上市公司业绩的新增长点。 ”摩根士丹利基金表示。