成本高压、全球需求疲软，龙佰集团上半年净利同比降约两成

上半年钛白粉市场均价下滑，龙佰集团（002601）净利润降约两成。

8月18日，全球最大的钛白粉生产商龙佰集团披露2025年半年报。报告显示，公司上半年实现营收133.31亿元，同比减少3.34%；净利润13.85亿元，同比减少19.53%；基本每股收益0.58元，同比减少19.44%。

龙佰集团称，2025年上半年，钛白粉主要原料钛矿受供应宽松、需求承压，钛白粉工厂开工率等因素影响，价格有所下跌，叠加硫酸价格持续增长，钛白粉综合成本处于高位。钛白粉价格在成本推动下年初冲高，但二季度受到海外多个国家反倾销影响出口受阻大幅回调，市场需求承压、钛白粉行业开工率逐步下降造成库存积压，行业陷入量价齐跌困境。

据披露，今年3月，硫磺酸均价突破700元/吨，年内涨幅达41.7%，云南地区涨幅近90%。二季度进入淡季，价格相对平稳。

另据卓创资讯数据显示，上半年，中国钛白粉市场均价约为14425元/吨，同比下降11%。

经营方面，报告期内，龙佰集团钛白粉产销量再创新高，其钛白粉产量同比增长5.02%至68.22万吨；钛白粉销售同比增长2.08%至61.2万吨，其中，国内销量占比43.71%，国际销量占比56.29%。

值得注意的是，在盈利水平方面，虽然该公司上半年海外业务毛利率同比下降10.78个百分点至26.93%，但仍高于国内市场22.28%的毛利率。

钛白粉是一种重要的精细化工原料，主要应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等领域。由于钛白粉有众多与国民经济息息相关的用途，被称为“经济发展的晴雨表”。中国是全球钛白粉出口大国。2024年，我国钛白粉出口总量约为‌190.17万吨‌，同比增长15.84%，再创历史新高。

今年以来，钛白粉出口量逆势下滑。据海关总署数据，2025年上半年，我国钛白粉出口量同比减少5.76%。龙佰集团表示，出口量下降主要受欧盟、印度、巴西等主要市场反倾销税落地影响，叠加全球经济复苏乏力导致需求承压。

龙佰集团还提到，报告期内，钛白粉行业面临供给宽松加剧的局面，价格竞争与产能不断增加挤压全行业利润的情况愈演愈烈。自2024年上半年开始，钛白粉价格处于下行态势，钛白粉行业经营面临压力，部分企业出现降负荷、减产、停产。面对此情况的出现，行业中依然存在扩产能的情况出现，还有部分新建产能在陆续投资、投产，同时受欧盟、欧亚联盟、巴西、印度等多个国家和地区的反倾销关税影响，部分出口企业出口受阻将产品转为国内销售。这都将大大增加行业供给宽松度。

作为国内唯一同时掌握硫酸法和大型沸腾氯化法工艺的钛白粉企业，龙佰集团钛白粉产能151万吨/年，位居全球第一。近年来，公司积极布局新能源材料领域，已形成磷酸铁锂产能5万吨/年、磷酸铁产能10万吨/年、石墨负极产能2.5万吨/年及石墨化产能5万吨/年。

截至8月18日收盘，龙佰集团股价报17.65元/股，总市值421.18亿元。