“少了”1.8亿政府补贴，潍坊昌乐柠檬酸“巨头”半年报现“增收不增利”

8月1日，柠檬酸行业“领军”企业山东英轩实业股份有限公司（下称“英轩实业”）在全国中小企业股份转让系统发布2025年半年报。

上半年，英轩实业实现营业收入28.96亿元，同比增长0.62%，虽然一改过去两年下滑的趋势实现正向增长，但由于政府补贴减少，公司上半年归母净利润同比下降20.09%至2.35亿元，出现了增收不增利的情况。

英轩实业于2001年成立，总部位于潍坊昌乐，主要生产柠檬酸、酒精，是国内最大的柠檬酸生产商，昌乐承瑞企业管理咨询有限公司、昌乐融贯企业管理中心、李世勇分别持股60%、20%、20%，李世勇是公司实际控制人、法定代表人、董事长，实际控制着英轩实业100%的股份。

此前，英轩实业曾因2023年、2024年多次出现巨额分红而引发市场高度关注。

据公开信息，2023年9月，英轩实业实施每10股派发31元的分红方案，共计派发15.12亿元；两个月后再次加大分红力度，实施了每10股派发31.3元的方案，分红总额达到15.27亿元。2024年4月，英轩实业又实施每10股派发8元的分红方案，总计派发3.9亿元。

两年时间里，英轩实业实施三次大额分红，累计分红金额34.29亿元。由于李世勇控制着英轩实业100%的股份，也就是说，如此巨额的分红几乎都进了其个人腰包。

在此期间，英轩实业归母净利润从2022年的29.3亿元下降到2024年的4.43亿元。

2025年上半年，英轩实业净利润同比继续出现大幅下滑。

究其原因，财报显示主要是英轩实业的其他收益从2024年上半年的约1.8亿元下降到295.25万元。英轩实业2024年半年报披露，这1.8亿元几乎都是政府补贴，其中1.73亿元是企业发展扶持资金，其他还有新旧动能转换补贴、新三板挂牌补贴、出口信用保险补贴等。

抛开政府补贴不看，英轩实业今年上半年的扣非净利润仍旧有大幅增长，上半年实现扣非净利润2.1亿元，同比增长62.58%，而能够实现如此大的扣非净利润增长，除了公司毛利率有所提高外，还与压减销售费用和管理费用等有关。

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