收益均值最高超27%！百亿私募上半年成绩单出炉，量化再次“霸榜”

界面新闻记者 | 穆玥

今年上半年百亿私募业绩表现如何？



私募排排网数据显示，截至6月底，在该网站有3只及以上产品有相关业绩展示的百亿私募共有41家，其中38家百亿私募旗下产品上半年的收益均值为正，正收益百亿私募占比92.68%。

排名前20位的百亿私募旗下产品，今年上半年的收益均值均在13%以上，其中有17家为量化私募，占比高达85%，另有1家为主观+量化私募，2家为主观私募。



知名量化私募稳博投资以27.2%的收益均值成功夺冠。稳博投资创始于2014年10月，公司研发了高频量化策略、趋势策略、波段策略、套利策略等多元化的投资方式，2022年正式突破百亿规模大关。虽然旗下产品业绩表现突出，但是今年以来稳博投资并未如多数头部量化私募一般密集发行新产品，根据中基协数据，上半年公司一共备案了5只新产品，并且其中有1只产品为公司与其他两家私募共同担任管理人。

进化论资产排名第二，旗下12只纳入统计范围内的产品上半年收益均值为24.25%。进化论资产最初以主观策略为主，2017年开始发行量化策略产品，是国内最早将主动管理和量化投资相结合的私募管理人之一。界面新闻注意到，在私募排排网的统计口径中，目前已经将该私募归为量化私募。

主观+量化私募阿巴马资产位列第三，旗下4只纳入统计范围内的产品上半年收益均值为23.61%。阿巴马资产成立于2014年2月，中基协数据显示，截至今年7月9日，公司旗下一共备案了587只私募产品，不过，自2023年6月1日备案两只产品以后，该公司至今尚未备案新产品。

此外，在私募排排网统计的上半年百亿私募收益榜单上占据第4至第13位的均为量化私募。其中，信弘天禾、天演资本、龙旗科技有相关业绩展示的产品上半年收益均值均在20%以上，宁波幻方量化、金戈量锐、黑翼资产、宽德私募、诚奇资产、聚宽投资等有相关业绩展示的产品上半年收益均值都在15%-20%之间，另有世纪前沿旗下13只产品上半年的收益均值为14.86%。

在量化私募高度“霸榜”的情况下，日斗投资与和谐汇一资产是仅有的挤进上半年百亿私募收益前20榜单中的主观私募，两公司旗下纳入统计范围内的产品上半年收益均值分别为14.63%和14.01%。

日斗投资于2019年4月在中基协完成登记备案，随后开始发行私募产品，公司秉承长期价值投资理念，最近几年管理规模快速扩张。中基协数据显示，截至今年7月9日，日斗投资旗下共备案79只产品，其中55只产品备案时间为2023年以来，占比接近七成。

和谐汇一资产是由原东方红资管副总经理兼公募权益投资部总经理林鹏2020年“奔私”后创办，公司首批产品开售首日即大卖150亿元，成为私募行业最快突破百亿规模的私募管理人之一。

其余8家有相关业绩展示的百亿主观私募上半年的收益均值均在8%以下，东方港湾投资和林园投资旗下相关产品上半年的收益均值甚至告负。

深圳某FOF基金经理对界面新闻记者表示，近年来量化私募的快速发展，给主观私募带来了巨大挑战。一方面，量化基金的增多对A股市场环境有显著影响，比如提升市场的流动性、加剧个股的波动、加速市场轮动的节奏等，这些都导致了主观私募的投研难度大幅增加；另一方面，量化私募快速赢得了很多高净值客户以及渠道方的青睐，也导致主观私募在行业竞争中处于不利的地位。

今年以来，百亿私募成员的变动也呈现出“量化扩容、主观落寞”的趋势。私募排排网数据显示，截至2025年6月底，国内证券类百亿私募共有88家，其中主观私募和量化私募各占40家，为历史首次持平，另有7家为“主观+量化”私募，1家未披露投资模式。与截至去年年底的数据相比，年内百亿主观私募减少6家，百亿量化私募增加7家。

另一方面，今年部分头部量化私募也在密集“上新”。私募排排网数据显示，上半年备案产品数量不少于30只的私募一共有18家，管理规模均在50亿元以上，其中15家为量化私募，3家为主观+量化私募。

量化私募在管理规模大幅扩张以后，旗下产品的超额收益是否会随之下滑，一直是市场关注的焦点。



今年以来那些备案数量居前的头部量化私募，业绩表现究竟如何？

界面新闻梳理发现，部分积极“上新”的百亿量化私募旗下产品上半年的收益均值排名确实相对靠后。

典型的比如正定私募。私募排排网数据显示，正定私募以62只的“战绩”在上半年私募管理人备案产品数量中排名第三，但是公司旗下有业绩展示的3只产品上半年的收益均值仅为8.81%。

博润银泰投资、微观博易、因诺资产等上半年备案的产品数量分别为42只、35只和31只，三家公司旗下纳入统计范围内的产品上半年的收益均值也都在10%以下。

不过，有量化私募相关人士对界面新闻记者表示，量化产品的业绩表现受到多方面因素的影响，很难评估管理规模对超额收益的影响究竟有多大。

多数备案数量居前的百亿量化私募上半年的业绩也表现尚可。其中，备案产品数量最多的黑翼资产和宽德私募上半年的收益均值都超过了16%，诚奇资产上半年的收益均值也达到了15.88%，另有量派投资、明汯投资、世纪前沿、鸣石基金、衍复投资、茂源量化等上半年的收益均值在10%-15%之间。

此外，也有业内人士对界面新闻表示，同一私募旗下的不同产品之间的收益表现也可能存在较大的差异，绝大部分私募都只在第三方平台上披露了一小部分产品的净值数据，这些数据并不能完全反映出公司真实的管理能力如何，投资者需要理性看待相关排行数据。